家电业高额销售背后 谁享渔翁之利0

“平均毛利率21.08%”这是证券公司根据51家A股上市家电行业公司的半年报加权平均计算得出的结论。21.08%，较去年中期的18.39%略高，但同时也令人迷惑家电行业并不像大喊着“家电行业利润薄比刀片”、“卖家电不如卖白菜”的厂商们形容的那样“苦”呀?

而另一组统计数据显示，今年中期家电行业公司合计实现营业收入2612.37亿元，同比下降5.23%，多数公司微增或者下降，只有5家公司实现了20%以上的增长，占比不足10%，家电行业困境由此可窥一斑。

不同的数字反映的是不同的情况，我们从中看到的积极方面是销售收入下降，毛利率却提升了，这说明家电行业多年来“对产业结构进行升级”做出的努力终于有回报了，家电行业的中高端产品的占比较往年有了提升。

但家电企业仍要面对这样一个现实毛利率的提升了并不能代表家电企业的盈利水平的提升!下面还有一组数字：中期家电行业销售收入2600多亿元，但净利润 只有112.42亿元，一半以上的公司中期净利润出现了不同程度的下降，万家乐(000533)、爱仕达(002403)等中期业绩下降幅度都逼近了五 成，四川长虹等下降幅度也都超过了三成。

笔者认为，高企的销售费用是拉低行业净利润的罪魁祸首。根据统计，家电行业中期销售费用高达 276亿元，多家公司销售费用多达数十亿：格力电器前6个月的销售费用高达60.58亿元，较上年同期的36.07亿元增长了67.97%，其销售收入的 增速远不及销售费用的增速;青岛海尔前6个月的销售费用超过了50亿元;美的电器的销售费用也超过了30亿元。这说明从全行业来看，即使家电企业拿出比去 年同期多很多的销售费用(比如广告费、进场费、促销费等)，得到的仍然是行业营业收入比去年同期下跌5%的结果。再看看老板电器，今年上半年的销售费用合 计3.31亿元，占营业收入的比重达38.56%，也就是说老板电器每收入3元钱就要给出1元作为广告费、进场费等一系列的销售费用。其他，诸如桑乐金 (300247)、华帝股份(002035)前6个月的销售费用占营业收入的比重也超过了20%，而格力电器、青岛海尔等大型家电企业的销售费用的比重都 在10%左右。

这对老百姓、消费者是好事还是坏事?仅从数字的角度来看，今年上半年的行业环境的确是要比去年同期惨烈，而笔者认为，如果下半年企业没有后劲继续维持高销售费用的支出，那么下半年的业绩将不堪想像。

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