按揭贷款增量连续三月下滑，居民短期贷款增幅持续扩大需关注真实用途0

2018-11-17 15:32:36

1、10月按揭贷款增量下滑明显；全国首套房贷平均利率持续上涨22个月10月按揭贷款增量下滑明显，环比下降13.44%。（基于房地产市场调控需要以及防范金融风险需求，新增贷款中按揭贷款投向被进一步限制，居民中长期贷款这一基本上可以视同为按揭贷款的数据。）10月份居民按揭贷款增加3730亿元，环比下跌1

1 、10月按揭贷款增量下滑明显；全国首套房贷平均利率持续上涨22个月

10月按揭贷款增量下滑明显，环比下降13.44%。

（基于房地产市场调控需要以及防范金融风险需求，新增贷款中按揭贷款投向被进一步限制，居民中长期贷款这一基本上可以视同为按揭贷款的数据。）

10月份居民按揭贷款增加3730亿元，环比下跌13.44%，同比小幅上涨0.55%，略高于去年同期，按揭贷款增量规模已连续3月下跌。随着调控政策的不断加码，调控效果逐渐显现，房地产市场逐渐转冷。在房地产市场转冷下，购房者观望情绪增厚，按揭贷款需求减少。

图1：按揭贷款增量及同环比增长

数据来源：中国人民银行；

整理：诸葛找房

据融360监测数据显示：全国首套房贷平均利率持续上涨22个月。

2018年10月全国首套房贷款平均利率达到5.71%，相当于基准利率1.165倍，环比上升0.18个百分点；同比去年10月首套房贷款平均利率5.30%，上升7.74个百分点。

10月份，全国首套房贷款平均利率持续上涨，涨幅明显收窄。在市场转冷下，预计到2018年年底前，首套房贷利率将会见顶，然后趋于平稳。

在市场转冷下，银行为了提高市场竞争力，扩大市场份额，均有不同程度的利率下调。截止10月份，首套房贷利率下调银行数量达到19家。预计后期将会有更多的银行下调首套房贷利率。

图2：全国首套房贷款平均利率

数据来源：融360；

整理：诸葛找房

2 、M2同比增速再次回落至8%，居民短期贷款、企业票据融资增量占据主力

M2同比增速再次回落至8%：10月M2余额为179.56万亿元，同比增长8%，增速比上月末下降0.3个百分点。

月末人民币贷款余额133.96万亿元，同比增长13.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.1个百分点。

当月人民币贷款增加6970亿元，同比多增338亿元，环比接近腰斩。人民币贷款增量主要来源于票据融资与居民短期贷款。

图3：M2余额趋势及同环比增速

数据来源：中国人民银行；

整理：诸葛找房

10 月居民短期贷款同比多增1116亿元：10月住户部门贷款增加5636亿元，同比多增约为1100亿元。

其中短期贷款增加1907亿元，同比多增1116亿元；中长期贷款增加3730亿元，同比仅多增20亿元，基本保持持平。

表明今年以来，受房地产调控影响，居民购房步伐减缓，同时验证了今年并未出现房地产市场中的“金九银十”局面。

图4：居民短期贷款、中长期贷款同比多增（亿元）

数据来源：中国人民银行；

整理：诸葛找房

10 月票据融资同比多增约1400亿元：10月非金融企业及机关团体贷款增加1503亿元，同比从之前数月的多增转为少增600多亿元。其中，短期贷款减少1134亿元，同比少增1000亿元；中长期贷款增加1429亿元，同比少增900亿元；票据融资增加1064亿元，同比多增1400亿元。

企业贷款增量几乎全部来源于票据融资。这一现象表明，在房地产市场销量增速下滑下，房企销售回笼资金仍面临严峻考验。企业为解决所面临资金问题，更倾向于短期且利率较低的票据融资，以致于票据融资增量大幅扩大。

图5：企业贷款分类同比多增（亿元）

数据来源：中国人民银行；

整理：诸葛找房

3 、10月社会融资规模增量严重缩水，信托贷款增量连续两月下跌

10 月社会融资规模增量严重缩水：从央行公布的前10个月社会融资数据来看，10月份社会融资规模增量为7288亿元，创2016年8月份以来27个月新低。较9月份社会融资规模增量21682亿元，环比下跌66.39%，同比下跌39.29%，10月份社会融资规模增量同环比双双下跌，且跌幅较大。

一方面原因是受新口径下地方政府专项债券大幅减少影响，10月地方专项债券增量仅有868亿元，较上月减少6521亿元。另一方面原因还是受非标融资的持续萎缩影响，10月份非标融资同比减少3749亿元。

图6：2017年以来社会融资规模增量（亿元）

数据来源：中国人民银行；

整理：诸葛找房

信托贷款增量跌幅连续两月扩大、委托贷款跌幅缩小：10月份委托贷款减少949亿元，同比多减992亿元，委托贷款增量跌幅有所缩小；10月份信托贷款减少1273亿元，同比多减2292亿元，信托贷款跌幅连续两月扩大。受房地产市场严格调控，表外融资仍处于下行趋势，房地产市场融资环境并未好转。

图7：2018年以来信托、委托贷款规模（亿元）

数据来源：中国人民银行；

整理：诸葛找房

整体来看，10月居民按揭贷款增量环比下滑明显，全国首套房贷款平均利率涨幅明显收窄，市场遇冷明显，购房者观望情绪增厚。M2增速再次回落至8%，社会融资规模增量严重缩水，表外融资仍处于下行趋势。受房地产市场的调控加码影响，房地产金融市场并不乐观。

11月2日，央行发布的《中国金融稳定报告》中提到：合理管控个人住房贷款增长，加强居民消费贷款管理，防止资金挪用与购房行为，刚性需求得到保护，投机炒房行为被抑制。同时抑制资金过度流行房地产领域，对负债率高、以及大量购置土地、具有囤房囤地和市场炒作行为等的房地产企业进行融资限制，房地产企业在融资渠道收紧、还债高峰期下，融资行为也被限制，房企面临严峻的资金困境。