齐家网（1739.HK）2022年上半年营收4.3亿元：现金流充足，业务基本盘稳固0

8月22日，齐家网（齐屹科技 1739.HK）发布2022年中期业绩报告，报告显示：2022年上半年实现总收入4.32亿元人民币，实现毛利2.45亿元人民币，毛利率维持在57%，与去年同期持平，调整后归母净亏损2,068万元人民币。公司现金储备充沛，截至2022年6月30日，货币资金为7.20亿元人民币。

受疫情影响，家装行业在第二季度受到巨大冲击，用户需求受到暂时性抑制、商家经营活动受限。在此背景下，齐家网业务不可避免地受到了外部因素冲击，不过公司业务基本盘仍然稳固，并持续以SaaS赋能为基础发挥行业“稳定器”作用，与合作伙伴一起共渡难关。

多重冲击业绩持稳，精细化运营仍有成效

2022年上半年，家装行业遭遇前所未有的困难和挑战，特别是第二季度，国内疫情反复直接导致部分核心城市较长时间停摆，城市的“静止”也让家装行业遭受了沉重的打击，商家的上门量房、施工交付等经营活动也被迫停止，叠加房地产宏观调控等外部因素影响，行业在多重打击下处于阶段性低谷，齐家网的总体收入与去年同期相比略有下降至4.32亿元人民币。

分具体业务板块来看，齐家网的业务主要由SaaS及相关延伸服务、室内设计及建筑业务等两大业务板块组成，其中SaaS及营销服务是平台向商家提供基于SaaS的整体解决方案，帮助商家在整个业务运营中建立数字基础设施。

齐家网2022年中期业绩报告显示，上半年，其SaaS及营销服务收入为2.40亿元人民币，同比减少14.6%，其活跃付费商户数下降了4%到5,451家，但是和2020年同为疫情的上半年相比，增长了29%；而受到疫情防疫措施的影响，用户在装修方面的需求受到暂时性抑制，上半年公司的销售线索数下降了11%到34万条，和2020年同期相比增长了4%；但同时，公司上半年从销售线索到推荐用户数的转化率从去年的82%上升至85%，公司精细化运营的成效明显。

另一方面，齐家网的整体毛利率仍然维持在56.7%，与去年同期的56.6%基本持平，其中核心业务SaaS及延伸服务业务稳定维持在91.1%，较去年同期的87.5%增长3.6%。毛利率保持持续稳定的高水平，说明疫情并未对齐家网核心业务的盈利能力造成实质影响，公司的业务模式依然健康。

室内设计及建筑业务方面，齐家网主要经营两个自营的装修业务，涵盖公装和家装。公装业务的主要为房地产精装房装饰，因受到上游房地产行业宏观政策调控的影响，局部公装项目进展缓慢，资金回笼较慢，账期较长，产生坏账的风险提升，公司上半年的收入为1.4亿，与去年同期相比下降了19%；而其家装业务同样受到防疫措施的影响，若干项目交付和验收效率延迟，上半年的收入为2,300万元，与去年同期相比下降了11%。

不过，承压之下，齐家网现金储备依然充沛。其业绩报告显示，截至2022年6月30日，齐家网共有货币资金7.20亿元人民币，较去年同期增加 26.4%，充足的现金流储备也为公司持续推进核心战略，积极探索和布局新兴业务提供了坚强的后盾。2022年上半年，齐家网在智能家居、软装、新零售等创新业务方面仍有积极布局，以对冲因经济环境和疫情对公司造成的不利影响，公司管理层同时认为，这些面向未来的探索和布局是有必要的，也是非常有价值的投入。

分析师评论称，家装行业承压是多重外部因素综合影响的结果，齐家网业绩虽受到了一定程度的影响，但具体影响仍在可接受范围内，总体态势稳健，各业务也趋于稳定，展现了较好的抗风险能力。

全力稳住基本盘，与合作伙伴共渡难关

作为赋能和连接用户、商家和建筑装饰材料厂商的数字化生态平台，齐家网的各利益相关方均不同程度受到了疫情的冲击。

为了稳定行业和稳住商家，齐家网启动了“常春藤计划”，即针对平台的优质商家，通过一系列的赋能举措，提升其运营能力和用户口碑，帮助商家在充满不确定性的环境下降本增效、提升收入。齐家网2022年中期业绩报告显示，每条销售线索营销服务的平均收入由2021年上半年的731元减少4.7%至2022年上半年的697元。在行业普遍存在困难的时期，一定程度的让利商家、帮扶商家，对行业的恢复发展起到了重要的推动作用。

在供应链服务业务上，公司供应链因疫情导致了物流的长时间中断，2022年上半年供应链服务业务收入下滑至1,583万元。与此同时，齐家网平台通过集采的模式向上游建筑材料厂家及工厂采购建筑装饰材料，在保证材料质量的情况下，帮助合作商家降本增效。

同期，在保障用户权益方面，除了“齐家保”产品之外，齐家网还进一步提升了商家审核的门槛，严把资质审核关，提升平台的整体服务质量。公司还努力改善用户的使用体验，通过在短视频平台、社交平台及种草平台等多种渠道分享优质的原创内容和真实的装修案例，传播装修专业知识，帮助用户“避坑”，增强用户对平台的信任感。

对于家装行业而言，疫情等外部因素的影响是暂时的，困难是阶段性的，挑战之下仍然会有新的机会和机遇出现。随着疫情防控措施逐渐变得效率化和人性化，宏观政策更加灵活精准，中国经济将继续复苏，复苏动能也将逐步由外需拉动向内需驱动转换。另一方面，万亿家装市场的一些细分领域正在显露出新的发展机遇，随着存量住房规模的逐渐提升，市场上有大量老旧房屋已经达到了“换新”年限，叠加国家政策对于老旧小区改造的拉动，伴随而来的是巨大的旧房翻新装修需求，局部装修正爆发出巨大的潜力。有数据显示，局装需求呈逐年递增趋势，2020年局装市场需求量为整装的3.3倍，达到2047亿局装市场规模。长期来看，家装行业仍然孕育着巨大潜力，家装用户的消费需求和信心也将逐步恢复，齐家网业务有望回归正常轨道、逐步恢复发展。

齐家网董事长兼CEO邓华金表示，“未来我们将进一步夯实核心业务，沉淀核心能力和优势资源，全力稳住公司业务的基本盘，持续推进精细化的运营策略，不断优化和提升公司的整体运营效率，与合作伙伴共同应对困难和挑战；同时我们将及时适应变化并调整业务战略，积极寻找家装行业内有潜力的商业机会，为公司未来的业绩增长探索出新的增长点。”

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